碧桂园还有救吗？

原创金不换金渐成2023-08-14 17:59:59上海

这个问题，是很多人关注的，利益相关的人肯定希望它有救。很多时候，就怕理想是美好的，现实是骨感的。

我们不直接下结论，就聊一聊碧桂园的“命门”。为了让大家都能听懂，我尽量用大白话。

碧桂园武器库里，有一样武器叫“高周转”。所谓“高周转”，你可以印象流点，即拿地后以最快的速度开始施工，最快的速度卖完项目，每个环节都追求速度的极致，因为在最短的时间内回款的资金，可以继续投到下一个项目去。

碧桂园的土储，约60%左右集中在三四线及以下城市，其余的说是在一二线城市的，但其实大部分分布在一二线城市的近郊、远郊。这些都是现在市场遇冷房子卖不动的重灾区。

所以我们可以看到，碧桂园今年1-7月的销售额，和2021年时相比，下降了61%，也就是说，“高周转”玩不动了，但高周转的伴生产物“高杠杆”、“高负债”依然存在，这俩会不断吞噬企业的利润。

对企业来说，最佳的救命方式，无非是恢复自身的造血功能，即自身的销售回款良好，能大部分覆盖支出，不需要过度依赖外部融资输血。

从这个层面来说，要救碧桂园，意味着要让三四线及以下城市、一二线城市近郊、远郊的楼市重新热起来、火爆起来。但借鉴过往，要让楼市火爆起来，最好的方式是一二线城市拉涨，蔓延到三四线拉涨，你觉得如今现实吗？

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第二，要救碧桂园，需要外部融资“输血”通道畅通。

如今的境况是什么？是房企的海外融资基本断绝，只剩境内融资为主。但境内融资，从目前的情况来看，碧桂园虽然获得很多所谓的银行授信、新发债、股票增发等政策支持，但真实落地、到账的能有多少？

政策的快速、切实落地执行，能帮碧桂园缓一口气，但无法从本质上帮碧桂园完成企业自身造血功能的恢复。

而碧桂园如今实质上违约，开始准备境内债券重组，这意味着海外融资通道不畅后，境内融资通道也开始“坍塌”。原因很简单，金融机构不是慈善机构，出于风险管控的原因，会主动避开高风险的项目和企业，除非是任务。

融资这条通道，肉眼可见地收缩，只有老爷下令开仓放粮，才能解一时饥渴。但长久来说，还是自己田里要能长出庄稼（即企业自身造血功能恢复），而不是依赖开仓放粮这虚无缥缈的希望。

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第三，碧桂园是全产业链模式。

杨国强在工程上追求成本的极致节俭，关于他的事迹碧桂园人可能耳朵已经听出老茧，或许他的观念中，利润是节俭出来的。

虽然都是高周转模式，但恒大的玩法明显是赌房价上涨，“钱是赚出来的”，所以恒大重土储，几乎来者不拒；碧桂园是全产业链，“钱是省出来的”，所以碧桂园什么都干，建设施工、建材、监理等等，都是自己下场做。

就像一只母鸡，自己孵化了好几窝小鸡，带着这些小鸡攻城略地去抢地盘，抢占市场份额，反正食物都是自家吃。

市场好的时候，碧桂园突飞猛进，销售额万亿在望，笑傲江湖。其全产业链的这些小鸡，跟着老母鸡，各个也都业绩飞起，赚得盆满钵满；

市场遇冷，老母鸡自己都快活不下去了，小鸡们不仅没有自力更生的能力，没有给老母鸡供食、输血的能力，还有可能因为自身需要适应环境，开始不断裁员、缩编等，反向去拖累老母鸡。

简单一句话，全产业链在市场好的时候，随着碧桂园的扩张而扩张，可以帮碧桂园“省”出更多的利润；但因为自身没有独自开拓市场的能力，在市场差时，又需要缩编，不仅不能给碧桂园供血，还会成为“累赘”。

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至此，学习碧桂园高周转的房企，已经一一趴下，一个时代终于逝去。

有些人高喊着“救碧桂园”、“碧桂园肯定有救”，但你一问它怎么救，它啥也说不出来，只会喃喃自语，再反向给你扣个帽子，说你唱衰。

有时候，人和”狗“的差距，比人和狗的差距还要大。

最后，这其实是一个关于人类劣根性的故事。人们很容易犯下这样的错误:总以为自己足够强大，根本不会倒下。事实是并非如此。——《大而不倒》

九万广东 2023-08-14 18:09:17

从bgy离职一年了，白天倒还好，有诸多工作麻痹我的大脑，一到晚上就抑制不住自己的感情，一个人躲在被子里偷偷笑出声来。赞 527

作者2023-08-14 18:26:18

一看你这种，就是曾经被虐过的灵魂[捂脸]赞 230

李硕辽宁 2023-08-14 19:05:10

还记得第一次看到那辆挂武警牌照的辉腾，那时候不让我们直呼杨国强，要尊称为“创始人”，他的背影属实挺牛：上楼梯时，拖鞋、西服外披，楼梯两侧下楼的员工见到他立即停步，鞠躬行礼，等他上去后再继续走各自的路赞 68

作者2023-08-14 18:26:18

一看你这种，就是曾经被虐过的灵魂[捂脸]赞 230

李硕辽宁 2023-08-14 19:02:56

我是2007年到的顺碧，那时候，还是潮哥掌控营销条线…唉，真是怀念那个年代啊！那时候顺碧的英姐、明哥，都是很不错的前辈。没成想，走到今天这一步。赞 17

李硕辽宁 2023-08-14 19:05:10

贝拉灵性水晶广东 2023-08-14 18:17:23

只有一点有异议，高周转碧桂园也是学万科的，国内房地产很多做法包括文化，多也是万科传授出来的赞 54

作者2023-08-14 18:19:44

高周转，始于顺驰，完善于万科，发扬光大于碧桂园。赞 358

Rich***四川 2023-08-14 18:04:38

你赚钱的时候没有回馈全民，凭什么你亏钱的时候需要全民承担。赞 289

作者2023-08-14 18:08:25

很多人会在说慈善，那要问问慈善抵税了嘛，真正的受益人是谁？挖一挖就知道了，希望那些狗别张口就来，不然我打狗棒干死它们。赞 358

郭村长山东 2023-08-14 18:13:47

烤鸭尽量不要把自己当成全聚德股东，虽然烤鸭该是烤鸭[呲牙][呲牙]赞 54

作者2023-08-14 18:08:25

很多人会在说慈善，那要问问慈善抵税了嘛，真正的受益人是谁？挖一挖就知道了，希望那些狗别张口就来，不然我打狗棒干死它们。赞 358

郭村长山东 2023-08-14 18:13:47

烤鸭尽量不要把自己当成全聚德股东，虽然烤鸭该是烤鸭[呲牙][呲牙]赞 54

姜河南 2023-08-14 18:19:11

大企业都喜欢做慈善，名利双收，但其中的猫腻你懂的[奸笑]赞 18

往事如烟上海 2023-08-14 18:05:05

在时代的风口上，没有谁能大而不倒赞 121

作者2023-08-14 18:05:51

真正大而不倒的，只有国企央企那些巨无霸。赞 301

林河南 2023-08-14 18:26:11

全产业链，回过头来就是个笑话，内部有时候比外部更加浪费赞 58

作者2023-08-14 18:34:10

你还是不太了解公司老板。这样有个好处，就是钱不外流，赚的都是自己的，可以不给上市公司。相当于恒大泰禾这一类的，用马甲把上市公司的资产、资金掏走。赞 196

奔跑的胖子湖南 2023-08-14 19:43:06

这你就不懂了吧。全产业链，钱都进了老板私人兜里了。至少19年以前的三四五线城市的项目，简直是暴利。通过设计院、园林、精装、总包等各种方式大把掏上市公司利润。[嘘][嘘][嘘]赞 80

作者2023-08-14 18:34:10

林河南 2023-08-14 18:48:03

嗯，接触过好几家这样的公司，说难听点就是马甲，最终的结果是钱流向老板了，公司亏了。个人认为一是全产业链有时候在一定程度限制竞争，又专业化不精；二是很多时候成立的新公司制度照搬照抄母公司，内部管理混乱；三是大家没钱赚，谁还和你玩[呲牙]赞 14

向小斌湖南 2023-08-14 19:43:06

[太阳][太阳][太阳]云南 2023-08-14 20:35:11

一个项目设计费原本500万，全产业链收1000万，懂了没赞 18

王焯河南 2023-08-14 18:16:40

很多人已经行动，拿着应回款和商票抢着去抵房子。碧桂园下个月的销售数据又要上天了赞 61

作者2023-08-14 18:20:50

经历恒大一事，供应商承建商早就吓坏了，赶紧抵房，所以碧桂园这两三个月，销售额大涨不奇怪，但这种没法带来现金流的销售额，没有意义。赞 196

Gary.江苏 2023-08-14 18:09:47

老东家这次是难逃一劫了，也可以说是东窗事发了。大家都希望它好，希望它活下去，但是高层不管那么多，自己有钱赚就好，管他身后洪水滔天。那些高学历的高管看不透这样的危害吗？不，因为不管怎么样，他们都是赚麻了。胆子大，一年赚的抵十年，你会希望高周转慢下来吗？所以不要再让普通人去买单去分摊债务就好，正所谓不破不立，大破大立，出来混迟早要还的赞 137

作者2023-08-14 18:11:34

碧桂园的痕迹，从杨国强卸任就开始了，大家自己品。这篇我就事论事，单纯从商业模式来解读碧桂园有没有救，不带任何个人情感和情绪。赞 179

马杰广西 2023-08-14 20:39:39

做过几年bgy供应商，太清楚里面的门道。什么做绿化的顺茵，做装修的创喜邦盛，做亮化的x辉。都是各种关系的子公司，做着左手倒右手的事，掏空上市公司利润进自己口袋。剩下一些利润薄的业务给到外边供应商做，还死卡成本拖延付款，反正自己的拼命送，外人的拼命卡，今天这样也算是报应了赞 122

作者2023-08-14 21:32:31

懂的都懂，只有一些或坏或蠢的在那大呼就救碧桂园，关键是老板自己都不努力自救，让老爷怎么救它？让社会买单？赞 118

Jesse .H重庆 2023-08-14 18:11:41

说好的分析龙湖呢[旺柴]，是不是又被按住了发不出来了[捂脸]赞 57

作者2023-08-14 18:22:51

不是，我今天带娃出去闲逛，所以修正系数还没算出来，修正系数晚上算，所以晚上没有更新，修正系数出来后，结果明早就可以出来了。赞 113

海中央Amanda浙江 2023-08-14 18:11:33

杨老板能做的是尽最大限度保全了自己，其它的就随它去吧[呲牙]赞 61

作者2023-08-14 18:24:15

那可不是，股权变债权、股权通过公益慈善基金做了风险隔离、母公司外围的一圈公司，过去几年的收益也很难不错的，但都属于个人所有，不属于母公司。赞 96

湖边柳下惠江西 2023-08-14 18:04:50

有时候，人和狗的差距，比狗和狗的差距还要大。[旺柴]赞 50

作者2023-08-14 18:07:27

是咯，昨天的文章不是说了嘛，那些洗地板的、歌功颂德的，不算人，属于狗。我们人和那些狗的差距，没错。赞 94

作者2023-08-14 18:07:27

是咯，昨天的文章不是说了嘛，那些洗地板的、歌功颂德的，不算人，属于狗。我们人和那些狗的差距，没错。赞 94

陀弥 2023-08-14 18:10:29

不带这么侮辱狗的。赞 10

作者2023-08-14 18:25:19

我错了，下次侮辱猪行不行？[旺柴]赞 12

L山东 2023-08-14 18:24:19

现在舆论一堆收钱的自媒体开始高歌碧桂园不能倒，话术跟当年恒大一模一样，看他们意思，碧桂园倒了，世界就完了一样赞 65

作者2023-08-14 18:35:36

这些不就是我昨天文章里说的那些狗嘛？赞 90

吴文峰江西 2023-08-14 18:38:41

我宁愿相信80岁的老人能硬也不相信恒大和碧桂园能赢。赞 71

作者2023-08-14 18:39:55

来个，给八旬吴老头灌一坛伟哥~[旺柴]赞 83

吴庆喜山东 2023-08-14 19:24:27

从bgy离职三年了，从BGY的朝九晚11到了一个地方小企业，每天由原来的9:00变成8:30上班，真心不习惯，睡不醒；不光这样，还有下班时间从原来的晚上11/12点甚至下半夜突然变成下午4:30.到现在也没有适应过来，还是会不自觉的加班到8-9点才回去。奉劝大家不要轻易离职，毕竟已入职新公司，时间充足了，压力变小了，事情变少了，一下子竟然不习惯。赞 81

作者2023-08-14 21:35:55

哈哈哈，你这是变相拉仇恨啊~赞 69